明末的经济状况是一个复杂的问题，关于是否发生了通货膨胀存在不同的观点和解释。

一方面，一些历史资料指出，在明朝末年，大量的白银通过海外贸易流入中国。按照一般的经济学原理，货币供应量的增加应该会导致通货膨胀，即商品和服务的价格普遍上涨。但是，明朝似乎没有经历预期中的通货膨胀，这可能是因为当时的社会存在多个“蓄水池”吸收了多余的白银，例如私人储蓄、艺术品收藏、土地投资等，以及用于对清军作战的巨额军费开支。此外，明朝的商品经济发展也可能帮助吸收了一部分额外的货币供给。

另一方面，也有资料提到，由于大明王朝自身产银不足，依赖进口白银来满足国内需求，当白银进口减少或停止时，就导致了白银短缺。这种情况下，虽然货币供给减少了，但因为人们对白银的需求依然很高，反而可能导致了通货膨胀，特别是在人口稠密且经济活动频繁的地区，如长江三角洲。在这些地方，通货膨胀可能表现为食品和其他生活必需品价格的上涨。

综上所述，对于明末是否发生通货膨胀并没有一个统一的看法。实际上，不同地区、不同时期可能会有不同的经济现象。某些地区可能经历了通货膨胀，而其他地区则可能面临通货紧缩。同时，明朝末年的财政危机也加剧了经济的不稳定，使得情况更加复杂。研究这一时期的经济状况需要考虑多种因素，并结合具体的历史背景进行分析。